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红猫大本菅

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【锐见财报】以简御繁、璞玉得琢,锐见财报带你抽丝上市公司财务报告,助你挖掘纷杂报表中你更关注的信息!然而,看完刚披露2017年度报告的开元股份,新浪财经第一次有了不一样的感觉。年报显示,公司全年实现营业收入9.8亿元,同比增长188%,归母净利润1.6亿元,同比大增26倍。

改革背景:“Q条例”无法适应经济金融环境,银行经营危机爆发。1929年大萧条爆发后,罗斯福政府摒弃自由放任主义,授权美联储颁布“Q条例”进行利率管制,为美国经济复苏奠定基础。1964年在越南战争和石油危机冲击下,物价迅速上升,政府采取扩张性财政政策和货币政策,物价迅速上升,在1980年达到13%的高位。除了外生冲击,美国“滞涨”的根本原因在于劳动生产率长期停滞,供给侧收缩。为应对通货膨胀,利率上限有过几次微调,但是调整滞后且不充分,实际存款利率仍保持低位,储户遭受损失,资金逐渐从银行流向货币基金市场和欧洲美元市场,造成金融体系不稳定。

而当并购标的是“轻资产”时,这样的“并购后遗症”会体现的更为明显,开元股份对教育资产的并购便是如此,公司近三年的年报体现的非常清楚。可以看到,2017年公司为并购事项,产生超过14亿的商誉,而前两年几乎为零。后期会不会造成巨大的商誉减值从而拖累业绩呢?

但在净利润指标上,由于宁波东力将年富供应链持有的除富裕控股以外剩余的上市公司股份移至交易性金融资产科目核算,股价波动造成的公允价值变动损益对净利润影响颇大:2019年上半年,该项公允价值变动损益贡献了84.74%的净利润;2019年前三季度,贡献比例降至55.83%。后者从2019年前三季度扣非后净利润更趋近净利润也可看出。

究其原因,“现在铺天盖地的信用卡办理,放水快过,而且通过信用卡授信,所以这两年各方面的信贷产品增长速度非常快。”一位华南信用卡资深从业人士告诉券商中国记者,另一方面,“卡数量增大,坏账同样上升。”据融360统计,银行信用卡不良资产率由2011年的1.19%攀升至2016年末的1.90%;信用卡逾期半年未清偿信贷,也由2011年末的110亿元扩大至今年一季度的711亿元,增长超6倍。而据银监会数据,截至2017年末,商业银行不良贷款余额1.71万亿元,不良贷款率1.74%。

随着央行8月10日上调外汇风险准备金率和8月24日重启逆周期因子,人民币兑美元汇率已开始企稳,单边贬值预期开始逆转。随着中国资本市场对外开放的进一步推进,国际市场对人民币资产需求加快上升,今年上半年境外机构和个人持有的境内人民币债券、股票分别为1.6万亿元、1.28万亿元,分别同比增长79.7%、46.9%。

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